国内生猪价格走势
短期内难有实际利好支撑，终端肉类消费将依旧疲软，市场供需博弈局面将继续僵持，预计短期内生猪价格涨跌两难，整体将继续位于14.20元/公斤附近震荡前行。
安信证券近日发布农林牧渔行业研究报告，预计春节前需求端将迎来旺季，猪价有望上涨，明年下半年猪价有望迎来较强反弹。报告摘要如下：
一、生猪价格未来一年走势的判断
①春节前:大概率上行。旺季到来，需求端向好，经销商积极备货，猪价有望上行。
②节后:小幅下调。节后淡季下行约两个月至4月，正常年份来看，春节后需求走弱，猪价下行约两个月，下调幅度约5%-20%(07-17年，10年间仅08和11年节后价格持平，剩余8年节后猪价均走弱约两个月)。
③18年下半年:有望迎来较强反弹。环保高压促进能繁母猪淘汰，存栏有望维持低位。由于环保拆迁、母猪胎龄结构偏老等因素，年初至今，母猪淘汰量持续上升。近期，随着环保督察组进驻各省市，各地禁养区关闭、拆迁力度加大，淘汰母猪积极性增强:根据产业调研统计，16年上半年淘汰母猪价格约是商品猪的75%，从2017年春节前后淘汰母猪价格约是商品猪的70%下降到近期约60%，与14年大量淘汰母猪期间比例基本持平，环保高压提升养殖户淘汰母猪积极性，能繁母猪存栏有望维持低位，能繁母猪存栏影响9个月后生猪出栏，明年下半年猪价有望迎来较强反弹。
二、环保影响养殖户积极性，供给端受到到抑制
根据调研，近期环保高压造成禁养区内养殖户搬迁、关停，对养殖户造成多方面的影响:首先在关停过程中部分养殖户选择直接屠宰淘汰产能;其次，环保高压限制拿地扩张规模;再次，环保趋严影响养殖户积极性，产生观望情绪。多方面因素共同压制供给端，以养猪为例:
①因环保因素拆迁、关闭，造成部分能繁母猪直接屠宰淘汰、部分转移。据草根调研反馈，目前禁养区母猪流向有两种:屠宰和去其他地方寄养。以驻马店新蔡为例，禁养区母猪占该县存栏量30%，通过屠宰直接淘汰约占30-40%，导致新蔡县母猪存栏下降约10%左右。
②环保拆迁后，养殖户无处可补栏。根据调研，部分政策不明朗地区，政府不给中小养殖场批地，养殖户在面临环保拆迁后无处补栏。
③环保高压，禁养区养殖户关闭、迁移引起其他养殖户观望，减缓补栏。
近期环保趋于严格，下半年可能更严格。目前主要养殖省份频频跟进禁养区完成进度，以四川为例，近2-3个月公布了更新了接近10个县/市的完成进度:眉山市、丹棱县完成关闭迁移任务，乐山沙湾区关闭率73.28%、井研县8月底前要求全面完成关闭迁移工作、市中区关闭率40.4%(协议关闭签订率86%)，闽中市8月初全市关停率78.5%，通川区关停率49.07%，富顺县关停率23.7%。据调研，今年环保主要涉及河南、安徽、山东、江苏北部、河北、东北部分地区，目前第四批中央环境保护督查全面启动，督察组分别进驻吉林、浙江、山东等8个省份，实现对全国31个省份的全面覆盖，预计环保审查下半年可能更严格。
环保审查日趋严格，畜禽肉价有望持续高位。预计下半年禁养区搬迁、关闭审查更加严格，禁养区养殖户淘汰、迁移及其他养殖户观望情绪增强，供给端受压制，在环保高压下，我们认为猪价有望维持中高位震荡。若下半年环保力度超预期，能繁母猪超预期下降，则不排除改变猪周期走势，明年下半年或迎来猪价上涨。
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