销量回暖核心门店库存仅39天 水井坊三季报净利增长六成

　　沾光行业复苏红利，近日，水井坊公布了三季报，数据显示和其他大部分白酒企业一样进入新的上升通道。

 

　　数据显示，1-9月水井坊实现营业收入14.7亿元，同比增长85.18%；实现净利润2.43亿元，同比增幅达到了63.22%。

 

　　对此，水井坊表示，本季度增长的主要原因在于坚持销售模式、产品、品牌等的变革创新，特别是坚持省代模式的创新，以及核心门店的建设。

 

　　据了解，报告期内水井坊经销商整体减少34家，主要是公司回归新总代对渠道进行整顿有关，当前新总代模式得到经销商欢迎与支持。就渠道而言，当前渠道库存仍低，省代和T1经销商以及核心门店库存在39天左右。

 

　　对于水井坊推行的省代模式，国海证券认为，这种模式的推行，有利于公司理顺市场价格、集中投放市场费用清理渠道库存，进而改善渠道价值链和利润。

 

　　同时，兴业证券食品饮料分析师陈嵩昆也认为水井坊的业绩增长主要受益于渠道拓展、费用投放、核心产品提价等因素推动。分区域来看，公司前五大核心市场增速超过50%，5个次核心市场增速超过100%，前十五大核心市场占总收入比81%，持续高增长体现公司渠道拓展、品牌推广工作效果凸显，未来公司采取蘑菇战略，以点带面继续增加新市场，高增长延续可期。

 

　　值得一提的是，在2013年《财富》全球论坛，水井坊首次拿到独家官方白酒的权利，这是4年之后，水井坊二度摘得这一名号。

 

　　续几个季度漂亮的业绩也让水井坊在19家上市白酒企业中的排名更加靠前。曾经，ST“带帽”后的水井坊一度排在第18名，而从2017年二季度所有白酒公司的财报来看，水井坊升到了第10名。

 

　　其实，水井坊的增长和整个大环境也息息相关。不仅仅是水井坊，10月25日，贵州茅台、山西汾酒发布三季报，两家业绩也均大增。贵州茅台营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；山西汾酒营业收入48.56亿元，同比增长42.80%。

 

　　对此，有业内人士表示，由于四季度为白酒消费旺季，在龙头茅台控量保价的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景气。当前次高端白酒处在量价齐升阶段，业绩弹性较大。目前整体白酒行业需求仍在不断改善，板块整体业绩确定，仍是长期资产配置的首选标的。