上半年羊奶粉业绩大涨 上游问题待解

　　乳业新政余波下，快速增长的羊奶粉行业正在成为国内乳企避险的空间。

 

　　8月23日晚间，国内老牌羊奶粉企业红星美羚公布了上半年业绩，上半年净利润增长接近翻倍，第一财经记者发现，今年以来，国内包括澳优、圣元等国内主要乳企的羊奶粉业务增长迅速，而包括飞鹤、雅士利等国内主要乳企也在加速布局羊奶行业。在行业内看来，新政和跨境购的影响下，国内牛奶粉价格体系受到很大冲击，与此同时，随着市场的逐渐成熟，羊奶粉行业将迎来一轮爆发期。

 

　　公告显示，红星美羚上半年收入1.4亿元，同比增长27%，净利润同比增长92%。而今年业绩大幅增长的原因，红星美羚将其归于营销方面的加强，以及公司进一步优化和调整产品结构，逐步加大婴幼儿系列奶粉的销售比重，减少毛利较低的成人粉和大包粉销售占比。2017年上半年婴幼儿粉的销售占比较上年同期增长29%，成人粉和大包粉销售占比较上年同期分别减少22%和20%，与此同时，财务费用也较同期减少了51%。

 

　　第一财经记者了解到，今年上半年，包括澳优（01717.HK）和圣元国际的羊奶粉业务都有明显增长，澳优乳业上半年收入17亿元，同比增长36%，其中羊奶粉业务收入为5.4亿元，同比增长51%。

 

　　“纯羊奶粉正在进入一个爆发期。”乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，一方面目前羊奶粉市场经过近几年的消费者教育逐步成熟；而另一方面，由于近两年牛奶奶粉同质化竞争严重，加上跨境购带来的国外价格冲击，导致国内原本的牛奶粉价格体系被破坏，迫使企业进一步转向有机和羊奶粉领域避险。

 

　　今年以来，包括飞鹤乳业、雅士利等国内主要奶粉企业都在加速羊奶粉领域的布局。 根据飞鹤乳业近期公布的招股书显示，从2016年底开始，飞鹤乳业斥资在国内外打造羊奶粉基地。包括斥资2.25亿（折合人民币11.43亿元）在加拿大金斯顿建立产能2万吨的羊奶粉基地，同时在黑龙江省泰来县布局2万吨年产能的羊奶粉生产线。与此同时，蒙牛乳业下属奶粉业务公司雅士利已成立羊奶粉项目部，并也将在今年推出第一款羊奶粉产品。

 

　　在这一轮乳业配方注册制中，不少企业也将羊奶粉作为重点申请的对象。截止目前，国家食药监总局已经公布了6批通过注册的名单，其中包括了22家企业的62个品牌182个配方，其中11个为羊奶粉品牌，包括了圣元旗下的圣特拉慕、关山乳业等。

 

　　此前羊奶粉只是乳业中的小众行业。原中国奶业协会常务理事王丁棉告诉第一财经记者，此前羊奶粉在奶粉行业总盘子的比例并不高，2016年的市场规模约在50亿元左右，但预计未来3年，这一数字有望膨胀到100亿到150亿元的水平。

 

　　快速发展之下，羊奶粉产业上游面临巨大的压力。

 

　　王丁棉告诉记者，目前国内主要的羊奶粉产自陕西省，但能够做婴幼儿配方奶粉的比例并不高，而国内奶羊养殖业落后于奶牛养殖，总量不到400万只，而且本身奶羊的单位产量很低，一天只有2-3公斤。此外，作为羊奶粉重要的辅料，羊乳清粉在国内的产能非常小，大多依靠进口。

 

　　据了解，羊乳清粉主要是奶酪的副产品，本身经济价值并不高。大部分国内乳企还要在海外采购羊乳清粉等原料，随着国内羊奶粉转热，也推高了乳清粉的价格，甚至超过了奶酪的价格。

 

　　宋亮提供的数据显示，羊乳清粉的价格从2014年6万/吨涨到2016年8-9万元/吨，且有时候市场是有价无市，2017年尽管价格有所回落，但基本稳定在7万元/吨，而同期羊大包奶粉平均价格才8-9万元/吨。

 

　　记者了解到，国内部分乳企考虑投建奶酪工厂以应对目前羊乳清粉受制于人的问题，但同样也面临羊奶酪在国内销售的问题。