美豆难掩丰产重压 早霜催动连豆大涨

　　从作物长势产区分布特点来看，北部平原北达科他州和南达科他北部的作物偏差形势较为凸显，高温干燥天气打破了6-7月份同比2017年严重干旱情况下的生产优势，整体长势水平受挫自8月以来直线下滑。中西部核心产区长势同比去年和五年均值持平略好，其中爱荷华州、伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州作物长势同比去年作物偏差比例均在10%以下，持平比例80-90%，环比8月上旬长势稳定或小幅下滑，因部分作物成熟期提前、生长曲线回落，其中伊利诺伊州大豆落叶率16%、玉米完熟率23%，远超于去年和五年均值，造成长势水平一定程度下滑，但单产潜力依然强劲。此外，南部产区堪萨斯、密苏里、德克萨斯作物持续偏差生产形势，生产季末期的降雨对作物帮助比较有限，损产预期或难以逆转。

　　进入9月份，美豆部分产区受热带风暴“戈登”影响出现洪涝预警，盘面受助略有提振，但美豆市场利空高悬，新季大豆丰产预期不变，且美中双方贸易摩擦有升级之势，2000亿美元商品加税箭在弦上，同时国内猪瘟疫情继续扩大，疫情防控远比预期更为复杂严峻，对美豆进口及国内远期豆粕需求蒙上一层阴影。本周12日美国农业部将发布9月供需报告，市场普遍预期USDA将上调美豆单产和总产量，并可能下调中国进口数据，从而令美豆库存压力继续攀升，预计短期美豆持续弱势震荡。国内黑龙江、内蒙部分产区的霜冻天气催动连豆大涨，在远期大豆进口量收紧预期下，供应的缺口首先要由国产大豆部分弥补，因此大豆生产季尾声的天气和产量形势至关重要，预计短期霜冻天气引发的减产担忧对豆类期市仍有支撑，但对实际产量影响有限，未来中美贸易走向仍是主导其走势的关键。