大豆日报：提振上涨 现货维持偏紧态势12-08-31

    今日关注

    现货偏紧态势不变 大豆上涨意犹未尽

    步入9月份，北半球即将进入收割季，季节性特征使得9月很容易成为市场变盘的导火索。后市大豆(4914,-16.00,-0.32%)上冲需要终端需求的真正启动，下跌则需要南美大幅增产预期引发获利了结。现货偏紧态势不会有效缓解：现货继续升水。大豆港口库存虽然维持在600万吨以上的高位，但进口成本高企使得港口大豆分销价格整体呈易涨难跌态势。此外，国内豆粕(4231,-24.00,-0.56%)基差维持在400元左右高位，在豆油(9974,-48.00,-0.48%)现货贴水、进口倒挂的情形下，油厂只能继续挺粕来消化成本压力，因此短期现货升水还将延续。美豆产量还可能被下调：笔者认为，今年作物生产情况，无论从差劣率还是从优良率来看都远远差于同样是大幅减产的2003/2004年度，当年最糟糕的优良率为38%，差劣率为27%，而今年最新的优良率仅为31%，差劣率为37%。8月底，决定美豆单产和品质的灌浆鼓粒期接近结束，整体情况不容乐观。因此，即使以2003/2004年度最终的33.9单产来算，今年美豆总产量也仅在6800万吨左右，上下浮动200万吨，7000万吨产量为上限，总产量的减少将加剧出口与压榨需求之间的矛盾。美豆仍处高位区间振荡走势：近期，美豆突破前期区间后，整体走势纠结，笔者认为大豆仍处高位区间振荡走势。之所以在这个节点上进入振荡走势，一方面是在美豆新作上市前通过价格调整吸引一部分买盘，以消化掉市场上的供应，这在节奏上利于新豆上市后价格进行新一轮的拉涨，这样这轮行情或将跨年度，一直延续到明年3、4月份，这是在平衡前期价格连续上涨之后需求出现的跟涨不足问题。另一方面，目前是南美种植开展之前的时期，如果在这个时点上大幅拉涨，则会刺激到南美种植大幅增加，导致市场对后季供应能力的担忧减弱。因此，大豆短期振荡越充分，越能够平衡好价格与需求、供应之间的匹配问题，也越有利于后市行情的展开。政策调控能力偏弱：今年豆类行情的演变，其背后的推动因素还在于政府调控能力的减弱。后市刺激政府推出调控措施的可能因素是：一是物价快速上涨，但今年没有大范围货币宽松的基础，估计这种可能性不大；二是猪肉价格快速反弹，饲料价格上涨传导到猪肉价格上有一个时间差，但现在猪肉整体还在存栏量大的这个背景上，或在年底消费旺季后存栏才会显著减少，猪价从而进入一个新的周期，但这个时点估计最早要到年底。综合以上因素，笔者认为，豆类这波行情还有发展的空间。从走势上看，内外盘资金还沉淀在该板块中，后市仍有上涨空间。从结构上看，5浪上涨的第5浪刚开始启动，虽然高位价格波动会加大，但这个结构应该要走完整，尤其是在跳空突破之后。

    市场行情

    CBOT大豆触纪录高位 因技术性买盘和投资人担心产量

    芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四创下纪录高位，交易商称因技术性买盘以及市场担心2012年美国大豆作物产量。近月9月大豆合约Sc1触及每蒲式耳17.80-3/4美元水准，为现货月大豆价格纪录高位，之后价格回落。11月大豆合约SX2升穿原先合约高点17.60-1/2美元后，技术性买盘加剧。该合约创下17.71-1/4美元的新高。豆粕期货全线亦录得纪录高点。市场担心热带风暴艾萨克带来的雨水将拖缓密西西比州三角洲地区的大豆收获工作，并降低作物质量。美国国家飓风中心(NHC)称，艾萨克给路易斯安那州东南部和密西西比州带来强降雨，未来还将有较强劲的暴风雨。一些分析师也担心炎热气候料损及包括达科他州和明尼苏达州的中西部地区北部地带的大豆单产前景。交易商表示，由于担心美国大豆供给减少，部分中国大豆压榨厂被迫接受高价格，并预定昂贵的美国船货，因其押注未来几个月国内豆粕价格上涨将保证获利。交易商预计周五将无大豆和豆粕期货交割，当天是CBOT-9月期货的第一交割通知日。豆油期货交割数量料在1,000-2,000口。美国农业部(USDA)公布最新一周美国大豆净出口销售量在721,300吨，符合60-80万吨的预估区间。USDA报告一周豆粕出口销售量在205,400吨，亦符合15-25万吨的预估区间。豆油出口销售量在68,700吨，高于预期的1-2万吨。

    昨日国内豆类商品价格尾盘强势拉升

    国内方面，昨日国内豆类商品价格尾盘强势拉升，大豆1305合约上涨41元，涨幅0.84%,尾盘报收于每吨4916元。豆粕1301合约上涨35元，涨幅0.83%,尾盘报收于每吨4262元。昨日国家临储移库大豆竞价拍卖40.53万吨大豆，全部成交，成交均价每吨4550元，在近几次拍卖中，成交均价不断上移，表明市场中对于价格偏低大豆的需求量依然较强，这成为昨日尾盘豆类商品价格强势拉升的主要原因。近期市场中我们发现，豆粕现货价格走势相对稳定，价格进一步上涨的意愿不强，细究现货报价我们可以发现，大型油厂中益海系与莱宝、邦淇已经出现分歧，这或是发改委在与油厂约谈后的结果，或是已经有油厂开始出现保守经营的思路，选择主动下调豆粕报价，增加销售，避免在豆粕淡季到来时出现一定程度的占库情况。但是无论怎样，我们可以看到，前期连续挺价的油厂已经出现明显的波动，预计在进入九月后，对于价格的分歧将会进一步加大。